福建龙岩杀出超级隐形冠军：年入16.9亿 全国第一

铅笔道作者 | 大熊

最近，福建龙岩市跑出一个超级IPO：福建德尔，向上交所发起IPO冲刺。

它的主要产品是六氟磷酸锂等——这是用于锂电池电解液的关键原料，对电动汽车及可再生能源存储系统的性能至关重要。

在细分产品方向，据中国工业气体工业协会说明，公司年产 7000 吨六氟化硫，产能位居全国第二。中国氟硅有机材料工业协会数据显示，公司年产50吨一氟甲烷和500吨三氟甲烷，并列行业第一。

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福建德尔位于福建龙岩市。创办初期，它只是一家小型初创企业，专注于生产基础氟化工无水氢氟酸等，在基础化工原料的发展上遭遇诸多瓶颈。

然而，随着国家对半导体产业扶持力度的加大，福建德尔捕捉到这一历史机遇，决定转型升级，进军半导体新材料。

2014 年6月是公司发展的重要转折点。彼时，公司引入中国核工业技术管理团队，投入含氟电子特种气体的研发与生产。从六氟化硫、四氟化碳这两个产品切入，构建起电子特气板块业务雏形。

短短一年时间，公司跻身韩国三星、日本东芝等国际半导体巨头的供应链，这一点比较罕见。

然而，福建德尔并未满足于现状，继续向新领域进军，如新能源材料、半导体湿电子化学品、含氟高能材料等。

特别是2023年，公司全资收购韩国电子化学品跨国巨头秀博瑞重庆工厂，并成立重庆天甫电子材料有限公司，迈出从福建闽西走向全国的关键一步。

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公司的主要产品包括氟化工基础材料、新能源锂电材料、特种气体和半导体湿电子化学品等。

其中，收入占比最高的是氟化工基础材料-无水氟化氢，在营业务收入中占比较大，2024 年上半年约达 50.33%。

其次是新能源锂电材料业务，比如六氟磷酸锂。它是锂离子电池电解液生产的必备材料，能提升新能源汽车续航里程和充电速度。

再次是特种气体产品，如六氟化硫、四氟化碳等，在集成电路、显示面板、LED 等高端制造领域广泛应用。

在市场份额方面，根据中国工业气体工业协会出具说明，公司年产7000吨六氟化硫，产能居全国第二；年产2000吨四氟化碳，产能居全国第一。另据中国氟硅有机材料工业协会数据，公司年产50吨一氟甲烷，产能排名并列行业第一；年产500吨三氟甲烷，产能排名并列行业第一。

此外，在电子级三氟化氯等材料，德尔实现了进口替代，填补了国内空白。

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福建德尔所处的赛道是氟化工新材料，是国家战略新兴产业的重要组成部分。

随着国家对于清洁能源和支持国产替代政策的不断加码，以及下游应用市场的扩张，特别是新能源汽、半导体等行业的快速发展，对氟化工产品的需求持续增加。

该赛道目前处于发展阶段，虽然竞争激烈，但仍然有较大发展空间。

公司的客户群体包含台积电、三星、英特尔等全球客，保障了客户在半导体、显示面板、新能源等领域的生产需求。

在原材料供应上游环节，德尔采购的主要是：萤石精粉、电池级氟化锂、五氯化磷等，其中萤石精粉采购金额最高，2024 年上半年占比达 53.05%，2023 年度占比 45.48%。

其竞争对手包含多氟多、巨化股份、昊华科技、中化国际等。

多氟多在氟化工基础材料和特种气体领域技术实力雄厚、市场占有率高；巨化股份在氟化工领域经验丰富、研发能力强大，尤其在含氟新材料和新能源材料方面表现突出；昊华科技在湿电子化学品和特种气体市场地位显著，产品广泛应用于半导体、平板显示等行业；中化国际在化学原料和化学制品制造业布局广泛。

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2021 年至 2024 年上半年，公司营业收入分别为 125,528.97 万元、169,846.19 万元、141,792.63 万元和 72,441.89 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 28,414.25 万元、18,441.46 万元、3,573.55 万元和 4,514.11 万元。

整体虽保持盈利，但净利润波动明显。

该赛道的行业趋势比较积极。在半导体领域，据世界半导体贸易统计组织 WSTS 预计，2024 年全球半导体销售额将增长 13.1%，金额达 5880 亿美元创历史新高。另据IDC 预计， 2024 年达 6,328 亿美元同比增长 20.20%，Gartner 预计涨幅或达 16.80% 金额将达 6240 亿美元。这些将带动德尔的产品需求。

新能源汽车领域，GGII 调研数据显示 ，2023 年中国动力电池出货量 630GWh 同比增长 31.4%，预计 2024 年同比增速在 20% - 30%，这会拉动六氟磷酸锂等材料的需求。

显示面板领域，尽管经历周期调整，但未来全球显示市场存在结构性机会，如高规格显示技术市场渗透率不断提升等，也将给德尔相关产品带来机遇。