北京朝阳杀出超级独角兽：估值109亿 国内第一

铅笔道作者 | 华泰诗

最近，北京朝阳跑出一个超级独角兽：汇智控股（主体为明略科技），向港交所递交招股书，即将冲刺IPO。

它的核心业务是：智能数据应用软件。简而言之，它利用大数据和人工智能技术，为客户提供智能数据分析和决策支持服务。

据招股书显示，IPO之前，汇智控股经历了6轮融资，投前估值高达15亿美元（约109亿人民币），其投资人阵容堪称豪华，腾讯、红杉、淡马锡、快手等知名投资机构纷纷参投。

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汇智控股的创始人是吴明辉博士。这位被誉为“北大才子”的企业家，在2000年因奥数竞赛保送北京大学，并先后获得了数学学士和计算机科学硕士学位。

2006年，还在攻读博士学位期间的他创立秒针系统——一家专注于在线广告测量及媒体预算分配工具的企业。

期间，吴明辉意识到：单纯依赖广告监测服务难以支撑公司的长远发展，因此他开始探索新的增长点。

2014年，吴明辉带领团队进入安防、工业、金融等领域，提供AI驱动的数据治理解决方案。

又经过数年调整，才形成今天的三大板块业务：营销智能、营运智能以及行业AI解决方案。

营销智能板块：秒针系统是一款营销智能应用软件——通俗来说，它就像一个高级的数据助手，能够收集和分析广告投放的数据，告诉企业哪些广告投放效果好，哪些需要改进。金数据则是一款零代码数据收集和管理平台（类似麦客表单）。

营运智能板块：核心产品是智能门店运营系统，通过深度数字化和自动化人、货、场的服务流程，实现端到端智能运营；小明助理则作为通用人工智能产品，无缝集成公司各类业务运营，在内容生成、研究、知识管理和流程自动化等方面提供协助。

AI解决方案板块：它通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据，提供企业营销和运营决策及流程的AI解决方案。

三大业务板块中，产品收入占比最高的是营销智能：从2021年的78.7%降至2024年上半年的57.1%，近年呈下降趋势；而运营智能的收入比例上升至40.7%（2023年）。

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据弗若斯特沙利文的数据，在中国营销智能市场，汇智控股占据8.9%的份额，在营运智能市场的份额高达13.1%，远超同行竞争对手。

值得一提的是，按2023年的总收入计，汇智控股是中国最大的数据智能应用软件提供商。

从目前的市场规模来看，这是一个中小型赛道。据预测，到2028年中国数据智能应用软件市场规模将达713亿元人民币，复合增长率约为18.7%。

汇智控股的客户群体包括：企业、线下零售和餐厅连锁运营者等。

截至2024年6月30日，公司为135家财富世界500强公司提供服务，客户涵盖零售、消费品、食品及饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等行业。

在竞争方面，汇智控股的竞品包括3类：1、在中国提供营销智能应用软件的公司；2、运营智能应用软件的公司；3、拟进入中国市场的相关外资企

具体而言，在国内营销智能领域，汇智控股的主要竞品为：TalkingData、神策数据。

TalkingData侧重于移动互联网领域的大数据分析服务，神策数据则以用户行为分析平台见长。二者均通过数据分析技术支持客户营销活动，只是侧重点有所不同。

在营运智能领域，百胜软件等企业是其有力竞争者。百胜软件深耕零售信息化多年，可为客户提供全方位的零售数字化转型方案。

此外，跨国企业如IBM Watson、SAP等IT厂商，凭借全球范围内的大量成功案例和技术专利，也构成潜在竞争威胁。

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值得注意的是，尽管面临诸多挑战，汇智控股依然有一定差异化优势。它被科学技术部评选为在营销智能领域负责牵头建设「国家新一代人工智能开放创新平台」——这是国内唯一。

同时，它拥有部分自研技术，率先实现了基于多模态大语言模型(MLLM)的智能社交媒体内容分析和策略生成，推出了超图多模态大语言模型(HMLLM)和超图检索增强生成(HRAG)技术。

招股书显示，2021年至2024年前6月，汇智控股营收分别为10.43亿元、12.69亿元、14.62亿元、5.65亿元；相应净利润分别为 -25.02亿元、16.38亿元、3.18亿元、 -0.99亿元。

在此期间，汇智控股毛利率始终保持在50%以上，分别为61.05%、53.24%、50.11%、50.63%。根据艾瑞咨询报告，预计到2025年中国企业级SaaS市场规模将突破千亿元级别。