甘肃杀出超级隐形冠军：半年收入200亿，全国第一

铅笔道作者 | 爱羽

近日，甘肃金昌跑出一个超级隐形冠军：金川镍钴，已完成IPO辅导备案。

‌金川镍钴是金川集团的全资子公司‌，目前镍产量居世界第三，钴产量世界第五，铂族金属产量亚洲第一，铜产量国内第四。数据显示，2024年金川集团实现营业收入4100亿元，跻身世界500强的第300位、中国企业500强第78位。

让我们来看看，这个赛道有啥新机会？

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金川集团的故事始于20世纪50年代。1958年，地质学家在甘肃省金昌市发现了一个巨大的镍矿床，这为金川集团的成立奠定了基础。当时，中国正处于工业化初期，急需镍这种重要的战略金属。

1959年，金川有色金属公司正式成立，开始建设镍矿和冶炼厂。1961年，金川镍矿正式投产，标志着中国镍工业的起步。

到了20世纪60年代至80年代，金川集团引进了新的冶炼技术和设备。这一时期，金川集团不仅满足了国内对镍的需求，还开始出口产品。

随着新能源汽车和储能市场的兴起，锂电材料的需求迅速增长。

2010年左右，金川集团开始布局锂电材料业务，逐步形成了从矿产资源到锂电材料的全产业链。公司不仅在国内拥有镍钴资源，还在澳大利亚、南美等地投资了多个锂矿项目，开发了多种锂电材料，如高镍三元正极材料、磷酸铁锂等。

随后金川集团在甘肃金昌、江苏南通等地建设了多个锂电材料生产基地，逐步扩大了生产规模。2023年，金川集团的锂电材料产能达到10万吨，成为国内重要的锂电材料供应商之一。

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金川镍钴的核心业务涵盖镍钴矿的勘探、开采、冶炼以及镍钴产品的深加工。

其主要产品包括电解镍、硫酸镍、钴盐（如硫酸钴、氯化钴等）、镍基合金、钴基合金等。这些产品广泛应用于新能源汽车、电池制造、航空航天、机械制造、电子电器等多个行业。

众多产品中，电解镍的收入占比最高，是公司的核心盈利产品。电解镍是镍产品的初级形态，也是后续深加工产品的重要原料，广泛应用于电镀、不锈钢生产、合金制造等行业。

在新能源汽车行业，镍钴是动力电池的关键原材料，能提高电池能量密度、延长电池使用寿命。

在航空航天领域，镍基合金、钴基合金等是飞行器发动机等的关键部件，具备耐高温、高强度的严苛要求。

公司的主要客户包括国内外大型电池制造商、新能源汽车企业、航空航天企业以及各类金属加工企业。其中，宁德时代、比亚迪等新能源电池行业巨头，以及宝钢、太钢等钢铁企业都是其重要客户。​

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镍钴行业的发展历史可分为几个重要阶段。早期，镍钴主要应用于军事领域，用于制造武器装备。20 世纪初至中叶，随着工业革命的推进，镍钴在民用工业中的应用逐渐拓展，如在钢铁工业中用于生产特种合金钢。

这一时期，行业主要以传统的火法冶炼技术为主，生产规模相对较小。​

20世纪中叶至末叶，随着电子工业、航空航天工业的兴起，对镍钴材料的性能要求不断提高，推动了湿法冶炼技术的发展。这一阶段，镍钴产品的种类和质量都有了显著提升，应用领域扩大到电子电器、航空发动机制造等领域。​

进入21世纪，随着全球环保意识的增强和新能源产业的爆发式增长，镍钴开始作为动力电池的关键原料。

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目前，全球镍钴行业市场规模庞大且持续增长。根据相关数据，2024 年全球镍市场规模达到数百亿美元，预计未来几年将保持5%-8%的年增速；钴市场规模也在不断扩大，年增速约为6%-10%。​

镍钴行业竞争格局较为复杂，已经形成相对头部。在全球范围内，有多家企业在镍钴领域竞争力较强，例如，俄罗斯的诺里尔斯克镍业、加拿大的淡水河谷等。在国内，竞争对手还有格林美、华友钴业等企业。

在国内电解镍市场，金川镍钴的市场份额约达30%-40%，是国内最大的电解镍生产企业之一。2024年上半年，金川镍钴的营业收入为195.45亿元，净利润为38.05亿元。