长沙杀出2000亿超级隐形冠军：多年全球第一

铅笔道作者 | 华泰诗

近日，湖南长沙杀出一个超级隐形冠军：三一重工。这是家老牌工程机械企业了，22年前就在上交所上市，市值2000亿。

此次再提上市，和其业务的全球化战略有关。三一重工海外收入占比已超过62%，产品销售覆盖 180 多个国家和地区，正在加紧印尼、印度、南非等地的工厂建设。香港上市，有助于其进一步融入国际资本市场。

其实，三一早在多个业务线实现了全球第一，比如挖掘机械。此次二度筹划上市，三一将透露哪些新兴市场机会？

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三一重工成立于1989年，经过35年的发展，已成为工程机械行业的领军企业之一，目前市值约2000亿。

成立之初，公司专注于混凝土机械的研发与制造，随后逐步拓展至挖掘机、起重机等全系列产品。近年来，三一重工通过多次定向增发和战略投资，不断加大在新能源、智能化和国际化领域的投入。

其核心产品包括挖掘机、起重机、混凝土机械、桩工机械等，广泛应用于基础设施建设、矿业开采、建筑工程等领域。其中，挖掘机是公司收入占比最高的产品。其主要客户包括建筑施工企业、矿业公司、基础设施建设单位以及租赁公司。

2023年，三一实施了“贯彻海外组织变革”“严控产品质量”“全力建设全球制造平台”等七大核心举措。

在印度，它的本地化生产项目下线，针对当地市场需求优化了压路机和平地机。同时，在沙特阿拉伯，三一助力其打造NEOM新城建设——这是“沙特2030”计划的重要组成部分，旨在建造一个100%依靠可持续能源的未来城市。

2024年，三一的海外收入占比首次超过60%。其中最主要的收入来源是挖掘机械业务。根据2024年上半年的财报数据，挖掘机械销售收入达到152.15亿元，同比增长0.43%，占公司总营收的近40%。

在具体区域上，亚澳区域（亚洲、澳大利亚地区）实现收入91.7亿元，同比增长2.55%，是海外收入最高的区域；非洲区域收入增长迅猛，达到23.1亿元，同比增长66.71%。

在供应链上，三一也在加快全球的布局。印尼二期工厂扩产完毕，印度二期工厂和南非工厂也在建设中。这些工厂不仅能够覆盖东南亚和中东等地区，还能通过本地化生产降低成本，快速响应市场需求。

在产品方面，三一重工推出了200吨级矿用挖掘机，并实现海外市场销售，创下挖掘机海外销售吨位纪录。此外，SY215E中型电动挖掘机凭借优异性能打入欧洲高端市场。

目前，全球工程机械市场规模已超过5000亿美元，年均增速保持在5%-7%。这一增长主要得益于新兴市场国家的基础设施建设需求以及发达国家的设备更新需求。

就新兴市场而言，亚太地区约占全球工程机械市场份额的一半，是增长的主要驱动力之一。例如，印度、印尼等国的城市化率较低，基础设施建设需求旺盛，为工程机械市场提供了广阔空间。

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此外，工程机械产品面临着第二增长曲线：电动化与智能化。

在电动化上，2024年，工程机械电动装载机销量破万，搅拌车市场渗透率超五成，在矿山、建筑等领域的应用广泛。在智能化上，工程机械行业正从传统作业模式转向数字化和智能化的集中管理与控制模式。例如2024年，在宝马工程机械展上，中联重科展示了基于纯电动驱动、无驾驶室设计的无人操作设备。

工程机械行业竞争激烈，已形成一定的头部企业格局。全球市场主要由卡特彼勒、小松等企业主导。在中国市场，三一重工、徐工机械、中联重科等企业占据较大份额。

以三一重工为例，在中国市场，其挖掘机市场份额连续多年位居第一，产品出口到150多个国家和地区。主要竞争对手包括卡特彼勒、小松、徐工机械和中联重科。在全球市场，三一重工的挖掘机械在2020-2022年累计销量全球第一。

与竞品相比，三一重工最近几年的差异化在于：高度重视技术创新和智能化，在电动化、混合动力和氢燃料技术上全面布局。

2023年上半年，公司完成50余款电动产品开发，包括全球首台全电控旋挖钻机、氢燃料搅拌车等。电动搅拌车、自卸车等产品市占率居行业第一。智能化产品上，三一重工推出了全球首台5G无人驾驶电动重卡，实现了2万公里无干预路测，并在鄂尔多斯完成智能网联示范应用。此外，公司还推出了无人挖掘机、L4级无人驾驶工程车和无人摊压机群。

据了解，2024年前三季度，三一重工实现营收578亿元，同比增长3.9%；归母净利润为48.68亿元，同比增长19.66%。